中國汽車品牌出海（歐洲之德國篇）
德國作為歐洲新能源車市場第一大國，是中國車企出海尋找銷量增長點的重要選擇。中國車企想要進入德國，必須要面對德國本土品牌強有力的競爭，但中國品牌有望利用產品力復制特斯拉及現代在德國新能源(7.08 +9.94%,診股)車市場的成功經驗。目前已有吉利領克及上汽名爵進入德國市場，雖然時長較短，但已在德國新能源車市場實現了注冊量及市占率雙提升。面向未來，長城、比亞迪(307.97 -0.49%,診股)、小鵬及蔚來等品牌也均有進入德國市場的規(guī)劃。大量涌入德國市場之后，中國品牌的新能源車有望提升在德國市場的影響力，搶占市場份額。
▍2022H1歐洲新能源車銷量過百萬，西歐國家銷量領先，北歐國家具有滲透率優(yōu)勢。
2022H1歐洲新能源車銷量達到112萬臺，同比增加9%。在銷量方面，西歐國家占據領先地位，2022Q2德國占據歐洲27.6%的新能源車銷量。在滲透率方面，北歐國家占據絕對領先地位，其中挪威在2022Q2新能源車滲透率已接近90%。
▍德國新能源車市場廣闊，新能源車市場中中國車企存在機會。
2021年德國新能源車銷量達68萬輛，雖新能源車滲透率在2022H1出現下滑，但受政策及補貼驅動，電動化趨勢有望持續(xù)。作為歐洲第一大的新能源車市場，2021年，德國新能源車銷量達到68萬輛，同比增加72%，滲透率已達26%，同比增加11pcts。雖然在2022H1，受疫情導致的新能源車產能下降影響，德國的新能源車銷量及滲透率均出現了小幅下降，但由于歐盟提出的2035年禁售燃油車的計劃及德國對新能源車補貼的延期，預計德國新能源車銷量及滲透率將會進一步上升。
傳統(tǒng)燃油車市場中，德國本土品牌占據絕對主導地位，新能源車市場中中國品牌存在機會。目前，在德國的傳統(tǒng)燃油車市場中，本土品牌占據絕對主導地位，2022H1注冊量市占率占據前六位的車企均為德國車企，但在新興的純電市場中，德國本土品牌面臨著外來品牌強有力的挑戰(zhàn)，2022H1注冊量市占率前三的品牌分別為大眾、特斯拉及現代，市占率分別為11.3%、10.9%及8.1%，其中特斯拉及現代作為外來品牌已經在德國BEV市場占領自己的一席之地，成功搶占本土品牌份額。
▍中國品牌新能源車在德國注冊量及市占率雙提升，領克注冊量增速突出。
中國品牌新能源車在德國注冊量增長迅速且市占率在波動中提升。2022年1-7月，中國品牌新能源車在德國注冊量達到6641輛，其中2022Q2注冊量達到3714輛，環(huán)比提升108%。2022年4月，中國品牌新能源車在德國的市占率已達3.3%，雖2022年5-7月市占率出現下滑，但較于2021Q1仍然保持領先。拆分到不同動力類型，中國品牌PHEV車型的市占率已經較BEV車型實現了反超，2022年7月中國品牌的PHEV車型在德國PHEV市場中市占率達到2.26%，環(huán)比提升0.9pct。
領克注冊量增長迅速，中國在德國銷售車型中緊湊型SUV注冊量領先。2022年1-7月，名爵和領克分別在德國注冊4844輛及1797輛。其中領克在德國的注冊量增長非常可觀。2022年7月，領克月度注冊量達到478臺，較2022年1月增長142%。分車型來看，目前注冊量處于領先位置的三款中國車型均為緊湊型SUV車型，分別為領克01，名爵ZS及名爵EHS，2022年7月注冊量分別為478、310及273臺。
▍中國車企積極布局出海德國計劃。
目前中國車企中長城、比亞迪、小鵬及蔚來均有出海德國的計劃，其中長城、比亞迪及蔚來出海德國規(guī)劃已經較為完善，這三家車企預計將在2022Q4在德國交付首批新車，另外長城及蔚來已經確定在德國發(fā)售的車型，長城計劃在德國推出魏牌摩卡PHEV和歐拉好貓，蔚來計劃在德國推出純電車型ET7。
▍風險因素：
地緣政治惡化；疫情影響中國品牌出海；海外宏觀經濟下行導致消費者汽車消費需求下降 ；出海品牌海外銷售渠道及售后服務體系推進不如預期。
▍投資建議：
德國新能源車市場廣闊，中國車企有望復制特斯拉及現代在德國市場的成功經驗，實現銷量的提升。
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